İcat etmede iyi, yeni keşiflerin meyvelerini toplamada ise pek iyi değil. Avrupa Yatırım Bankası'nın 2021'den bu yana başkan yardımcısı olan Gelsomina Vigliotti, İtalyan startup dünyasının evrimini inceliyor, olumlu yanlarını ve birçok sınırlamasını analiz ediyor. Vigliotti, “Keşifler ve yeniliklerle dolu bir ülkeyiz, ancak çok önemli bir adımı atlıyoruz: bu parlak fikirleri işe dönüştürmek” diyor. Başkan yardımcısı şöyle açıklıyor: “AYB Grubunun yenilikçi ve rekabetçi bir ekosistemin gelişimini desteklemede temel bir rolü var.” Yeni kurulan şirketler ve küçük ve orta ölçekli işletmeler açısından, Avrupa Yatırım Bankası ile EIF'nin müdahaleleri arasındaki temel fark, operasyon türlerinde yatmaktadır. İlki halihazırda konsolide edilmiş girişimleri doğrudan desteklerken, EIF işletmeleri finanse eden fonlara yatırım yapıyor. Geçen yıl şunu gözlemliyorsunuz: “AYF İtalya'ya 1,3 milyar euro tahsis etti. Yalnızca Romanya, Almanya ve Fransa daha fazlasını aldı.”
Vigliotti'nin sözleri, 2024'ün ilk çeyreğinde İtalyan girişimlere yapılan yatırımlara ilişkin verilerden birkaç hafta sonra geldi. İtalyan Teknolojisi2023'e kıyasla neredeyse 100 milyonluk bir büyüme trendi ile yaklaşık 275 milyon Euro. İtalyan yenilikçi ekosistemine ayrılan kaynakların (1,18 milyar Euro), önemli büyümeye kıyasla fizyolojik bir yavaşlama yaşadığı, az önce tamamlanan bir yıl. 2021 ve 2022'de sırasıyla 1,4 ve 2,3 milyar olarak kaydedildi.
Bazı analistlerin yaşadığı gerileme, İtalyan risk sermayesinin olgunlaşmasının bir işareti. Böylece?
“İtalya'da 2021 ve 2022'de bağış toplama, Cdp Venture Capital'in varlığı ve bir dizi büyük anlaşma sayesinde çok yüksek seviyelere ulaştı. Ancak EIF analizleri, 2023'teki küresel yavaşlamanın daha karmaşık bir makroekonomik bağlamdan kaynaklandığını öne sürüyor. Artan faiz oranları fon bulmayı zorlaştırdı ve ekonomik durgunluk ihtimali değerlemelerin düşmesine yol açarak çıkış stratejilerini daha az çekici hale getirdi. İtalya bağlamında, İtalya'da en az bir ofisi bulunan risk sermayesi fonları da aynı eğilimi izlemiş görünüyor.”
Ancak bu yıl için beklentiler neler?
“İtalya piyasasına yönelik beklentiler hem piyasaların genel gelişimi hem de faiz oranlarının beklenen eğilimi açısından olumlu olmaya devam ediyor. 2012 Startup Yasası ve yeni CDP sanayi planındaki değişikliklerin beklenen onayı, İtalyan risk sermayesi pazarının daha da rekabetçi hale getirilmesine katkıda bulunacaktır”.
Hangi yönlere doğru?
“Sektörler açısından şöyle bir geçiş var: derin teknoloji geçmişe kıyasla teknoloji transferinin çeşitli alanlarındaki artışla birlikte: hayat bilimigüç, iklim teknolojisi ve yapay zeka”.
Avrupa'ya baktığımızda, bugüne kadar EIB ve EIF'nin inovasyon ekosistemine yönelik rolü neydi?
“AYB Grubu, Avrupa Yatırım Bankası ve onun uzmanlaşmış kolu olan ve Avrupa'da inovasyon konusunda itici bir role sahip olan EIF'den oluşuyor. Ve bugünden itibaren değil. AYB'nin hissedarları Üye Devletlerdir ve kurulduğu 1958 yılından bu yana, çevresel sürdürülebilirlik, inovasyonun kendisi, küçük ve orta ölçekli işletmeler, altyapı ve uyum gibi sektörlere öncelik vererek bir trilyon Euro'nun üzerinde yatırım yapmıştır. EIF 1996 yılında kuruldu ve o zamandan bu yana 98 milyar Euro'nun üzerinde finansmanın harekete geçirilmesine yardımcı oldu, 415 binden fazla KOBİ'yi ve iki milyondan fazla işi destekledi.”
İki kurumun yaptığı yatırımlar arasında ne gibi farklar var?
“AYB, yatırımları olan startupları doğrudan destekliyor” girişim borcu minimum 7,5 milyon Euro'dan başlayan fiyatlarla, bu nedenle zaten önemli turları geride bırakan konsolide şirketlere yöneliktir. Ancak EIF, startupları doğrudan desteklemiyor, ancak işletmeleri finanse eden fonlara yatırım yapıyor. AYB Grubu, 2000 yılından bugüne, bir bütün olarak 270 milyar Euro'nun üzerinde yatırım yaptı. EIB Grubu bugüne kadar Avrupa kıtasında inovasyonun ana kamu destekçilerinden biridir ve yenilikçi ve rekabetçi bir ekosistemin gelişiminin desteklenmesinde önemli bir role sahiptir.”
Somut örnekler var mı?
“EIF'nin son 15 yılda ortaya çıkan, çoğunlukla da gelişimin ilk aşamalarında ortaya çıkan Avrupa tek boynuzlu atlarının neredeyse yarısını dolaylı olarak finanse ettiğini pek çok kişi bilmiyor. Skype, Skyscanner, UiPath, WeTransfer, BlaBlaCar, Spotify, Shazam, Just Eat, Farfetch, Rovio ve Zalando bunlardan birkaçı.”
Aslında İtalyan isimleri değil. Bu arada bugün ülkemizde büyüyen yenilikçi sektörlerden bahsediyorsunuz, fonunuzda ağırlığı ne kadar?
“İtalya her zaman EIF yatırımlarından en çok faydalanan ülkelerden biri oldu ve 2024'te de öyle olmaya devam edecek”.
Hangi sayılardan bahsediyoruz?
“Fon geçen yıl İtalya'ya 1,3 milyar euro yatırım yaptı. 2023'te yalnızca Romanya, Almanya ve Fransa daha fazla fon aldı. Hangi endişe için bozulma2023 yatırımlarının 419 milyonu özsermayeye, 912 milyonu ise garantilere, KOBİ'lere ve orta ölçekli şirketlere fayda sağlayan ürünlere bölünmüştür. İtalya'daki EIF için rekor olan ve 2022'ye göre %22 daha fazla olan 419 milyon özsermayeden 89 milyonu dört risk sermayesi fonuna tahsis edildi. Bugün bu fonların toplam büyüklüğü 220 milyon, bu da kayda değer bir kaldıraç etkisi yaratıyor: EIF tarafından harcanan her avroya karşılık 2,5 yeni girişime ulaşıyor.”
Gelecek aylarda EIF'nin İtalya'daki stratejisi nedir?
“Sermaye sektöründeki faaliyetimizin merkezinde hem kurumsal hem de özel risk sermayesi yatırımcılarıyla ortaklık yer alıyor. Ulusal İnovasyon Fonu ve İtalyan Yatırım Fonu ile önemli yatırımcılarla sürekli iletişim halindeyiz. Bu yakın işbirliği, yeni fırsatları izlememize, incelememize ve gerektiğinde müdahale etmemize olanak tanıyor. Önceliğimiz, startupların rekabetçi pazarda başarılı olmaları için gereken finansal ve stratejik desteği almalarını sağlamaktır.”
Geleneksel olarak inovasyona odaklanma konusunda isteksiz olan bir ülke için bu basit bir girişim değil.
“Avrupa verileri, ülkemizin ileri teknolojilere yönelik patent almada dünya lideri olmasına rağmen inovasyon kapasitesi açısından hâlâ Avrupa Birliği ortalamasının altında kaldığını gösteriyor. Stratejik Avrupa teknolojilerine özellikle dikkat ederek teknoloji transferine odaklanmalıyız. temiz teknoloji, derin teknolojiiçin, biyoteknoloji ve siber güvenlik. EIF bu yönde ilerliyor: İtalyan risk sermayesi fonlarına, sektörlerde yoğunlaşmış en az üç yatırım bekliyoruz. derin teknoloji Ve temiz teknoloji”.
Kısacası sıklıkla kullanılmayan mükemmel fikirler.
“Biz keşifler ve yeniliklerle dolu bir ülkeyiz, ancak çoğu zaman en önemli adımı atlıyoruz: bu parlak fikirleri işe dönüştürmek. Mali duruma baktığımızda sınırlı sayıda ihtisas fonumuz olduğunu görüyoruz. İtalya'da geliştirmenin ilk aşamalarına yalnızca 30 fon yatırım yaparken, Birleşik Krallık, Almanya ve Fransa'da sırasıyla 280, 200 ve 180 fon bulabiliriz. Amacımız, girişim kültürü sermayesini yaygınlaştırmak, daha fazla iş meleğinin katılımını sağlamak ve gelişmekte olan şirketler için daha etkili ve kapsayıcı bir ekosistem oluşturmak için ülkedeki fon sayısının artırılmasına yardımcı olmaktır” dedi.
Sorun sadece para eksikliği mi?
“Sadece bu değil, risk sermayesinin coğrafi dağılımı da ülkeyi rekabetçi kılamayacak kadar dengesiz. Startup'ların yüzde 27'si Güney'de bulunuyor ancak bunlara odaklanan tek bir fon var: Vertis Sgr. Güneye ulaşmadan duran bir teknoloji otoyolunun olmasının hiçbir anlamı yok. Buna karşı mücadele etmeliyiz yenilik böler Bu da Avrupa'yı son hızla ilerleyenler ile geride kalanlar arasında ayırma riski taşıyor”.
Değişen bir şey görüyor musunuz, yoksa sonuçlar yalnızca gölge mi?
“Segment tohum – erken aşama Serie A'ya kadar, sınırlı büyüklükte de olsa farklı kuruluşlar ve bazı uzmanlıklarla daha iyi hizmet verilmeye başlandı. En belirgin boşluklar, şirketlerin 20 milyon avrodan başlayan ve daha fazla yatırımcıyı kapsayan yatırımlarla uluslararası alanda genişlemek için desteğe ihtiyaç duyduğu A serisi sonrası ve B serisi büyüme aşamalarındaki sonraki aşamalarda görülüyor.
Kötüden kötüye.
“Ancak bu farklı oranlarda da olsa tüm Avrupa’yı etkileyen bir sorun. Dünyada faaliyet gösteren binden fazla tek boynuzlu attan yalnızca ikisi İtalyan startup'tır: Satispay ve Scalapay. Bazı AB ülkelerinde olup bitenlerden ilham alarak kurumsal yatırımcıları daha fazla katılıma teşvik etmek önemlidir. Örneğin, Fransa'da hükümet, emeklilik fonlarının ve sigorta şirketlerinin ulusal risk sermayesi fonlarına asgari bir pay yatırmasını şart koşarken, İtalya'da bu kategorilerdeki yatırımcıların bunu yapmaları için yeterince teşvik edilmediği görülüyor. Daha sonra çözülmesi gereken diğer acil konulara değinmeliyiz.”
Bunlar ne olurdu?
“Birincisi, yeni girişimlere ivme kazandırabilecek önemli çıkışların olmayışı, İtalya'da ve Avrupa'nın geri kalanında mevcut bir engel. Dahası, kurumsal risk sermayesi oldukça eksiktir; ancak Avrupa'nın en büyük ikinci imalatçısı olan İtalya için geleneksel endüstriyi modernleştirmenin bir aracı olarak temel bir unsur olmalıdır. Son olarak, büyük bir beceri açığı var. İtalyan risk sermayesi endüstrisi, hızlı büyüme potansiyeline sahip operasyonları belirlemek için gerekli teknolojik bilgi birikimini henüz geliştirmedi.”
EIF bugün İtalya ve Avrupa'da bu ve diğer sorunları çözmek için hangi araçlara sahip?
“EIF, yeni yatırımcıları çekmek için, içinde risk sermayesi, özel sermaye ve özel krediye odaklanan fon fonlarının, özellikle emeklilik fonları ve sigorta şirketleri olmak üzere özel kurumsal yatırımcıları çekmek üzere başlatıldığı Varlık Yönetimi Şemsiye Fonu'nu geliştirdi. Amuf'un lansmanına kadar EIF'nin faaliyetlerinden hariç tutulan bir kategori”.
Hangi sonuçlarla?
“Bugüne kadar 27'si Avrupalı 30 yatırımcıdan 1,26 milyar euro toplandı. Halihazırda 70'ten fazla Avrupa fonuna bir milyardan fazla para harcandı ve bu fonlar da iki binin üzerinde startup ve KOBİ'yi destekledi. Daha önce bu yatırımcıların çoğu bu tür yatırım yapma becerisine sahip değildi; Amuf ile doğrudan yatırım yapmaya başlamak için gerekli teknik bilgi ve bağlantıları edindiler”.
Geçen yıl ayrıca şunu başlattınız: Avrupa teknoloji şampiyonları girişimi.
“Başarı için parlak beklentilere sahip Avrupalı startuplar, pazarda genişlemek ve güçlenmek için gereken sermayeyi toplamakta sıklıkla başarısız oluyor. Yurt dışına, çok aktif ve likit sermaye piyasalarına yönelmek veya daha büyük yatırım kapasitesine sahip rakipler tarafından satın alınmak zorunda kalıyorlar. Etci, İtalya, İspanya, Almanya, Fransa ve Belçika ile birlikte Avrupa ile diğer pazarlar arasında var olan ölçeklendirme aşamasındaki boşluğu doldurmak ve yaklaşık bir büyüklüğünde 10-15 büyük Avrupa VC fonunu desteklemek amacıyla kuruldu. milyar avro. Avrupa'da şu ana kadar neredeyse hiç bulunmayan bir kategori. Bu fonlar, aksi takdirde Avrupalı olmayan yatırımcılar tarafından satın alınacak olan Avrupalı girişimlerin ölçeklendirme aşamasını desteklemek için 50 milyonun üzerinde değere sahip biletlere yatırım yapacak.”
Biz bu planın neresindeyiz?
“Şu ana kadar, İtalyan Stratejik Fonu'nun Fsi II'sine yatırılan 150 milyonluk yatırım da dahil olmak üzere neredeyse bir milyar avroluk dört yatırım yapıldı ve bu yatırım da halihazırda dokuz Avrupa şirketine neredeyse bir milyar yatırım yaptı. Etci'nin bundan sonraki aşamasında üye ülkelerin yanı sıra büyük özel yatırımcıları da çekmeyi hedefliyoruz.”
Daha önce bahsettiğiniz çıkışların olmaması bile özel çözümler gerektirecektir.
“Geçen yıl EIF Halka arz girişimiAvrupa kamu piyasalarında listelenmeyi amaçlayan yeni girişimleri ve KOBİ'leri destekleme konusunda uzmanlaşmış Avrupa yatırım fonlarını finanse etmek amacıyla. Fei şu anda bu bağlamda iki operasyonu tamamladı; biri İspanyol fonu Isetec'te, diğeri Fransız Revaia'da. Daha sonra, özellikle perakende ve kurumsal olmak üzere, AB dışı pazarlarla karşılaştırıldığında şu ana kadar eksik olan yatırımcı kategorilerini çekmeye yönelik ürünleri piyasaya sürmek için yeni programlar ve girişimler üzerinde çalışıyoruz.”
Vigliotti'nin sözleri, 2024'ün ilk çeyreğinde İtalyan girişimlere yapılan yatırımlara ilişkin verilerden birkaç hafta sonra geldi. İtalyan Teknolojisi2023'e kıyasla neredeyse 100 milyonluk bir büyüme trendi ile yaklaşık 275 milyon Euro. İtalyan yenilikçi ekosistemine ayrılan kaynakların (1,18 milyar Euro), önemli büyümeye kıyasla fizyolojik bir yavaşlama yaşadığı, az önce tamamlanan bir yıl. 2021 ve 2022'de sırasıyla 1,4 ve 2,3 milyar olarak kaydedildi.
Bazı analistlerin yaşadığı gerileme, İtalyan risk sermayesinin olgunlaşmasının bir işareti. Böylece?
“İtalya'da 2021 ve 2022'de bağış toplama, Cdp Venture Capital'in varlığı ve bir dizi büyük anlaşma sayesinde çok yüksek seviyelere ulaştı. Ancak EIF analizleri, 2023'teki küresel yavaşlamanın daha karmaşık bir makroekonomik bağlamdan kaynaklandığını öne sürüyor. Artan faiz oranları fon bulmayı zorlaştırdı ve ekonomik durgunluk ihtimali değerlemelerin düşmesine yol açarak çıkış stratejilerini daha az çekici hale getirdi. İtalya bağlamında, İtalya'da en az bir ofisi bulunan risk sermayesi fonları da aynı eğilimi izlemiş görünüyor.”
Ancak bu yıl için beklentiler neler?
“İtalya piyasasına yönelik beklentiler hem piyasaların genel gelişimi hem de faiz oranlarının beklenen eğilimi açısından olumlu olmaya devam ediyor. 2012 Startup Yasası ve yeni CDP sanayi planındaki değişikliklerin beklenen onayı, İtalyan risk sermayesi pazarının daha da rekabetçi hale getirilmesine katkıda bulunacaktır”.
Hangi yönlere doğru?
“Sektörler açısından şöyle bir geçiş var: derin teknoloji geçmişe kıyasla teknoloji transferinin çeşitli alanlarındaki artışla birlikte: hayat bilimigüç, iklim teknolojisi ve yapay zeka”.
Avrupa'ya baktığımızda, bugüne kadar EIB ve EIF'nin inovasyon ekosistemine yönelik rolü neydi?
“AYB Grubu, Avrupa Yatırım Bankası ve onun uzmanlaşmış kolu olan ve Avrupa'da inovasyon konusunda itici bir role sahip olan EIF'den oluşuyor. Ve bugünden itibaren değil. AYB'nin hissedarları Üye Devletlerdir ve kurulduğu 1958 yılından bu yana, çevresel sürdürülebilirlik, inovasyonun kendisi, küçük ve orta ölçekli işletmeler, altyapı ve uyum gibi sektörlere öncelik vererek bir trilyon Euro'nun üzerinde yatırım yapmıştır. EIF 1996 yılında kuruldu ve o zamandan bu yana 98 milyar Euro'nun üzerinde finansmanın harekete geçirilmesine yardımcı oldu, 415 binden fazla KOBİ'yi ve iki milyondan fazla işi destekledi.”
İki kurumun yaptığı yatırımlar arasında ne gibi farklar var?
“AYB, yatırımları olan startupları doğrudan destekliyor” girişim borcu minimum 7,5 milyon Euro'dan başlayan fiyatlarla, bu nedenle zaten önemli turları geride bırakan konsolide şirketlere yöneliktir. Ancak EIF, startupları doğrudan desteklemiyor, ancak işletmeleri finanse eden fonlara yatırım yapıyor. AYB Grubu, 2000 yılından bugüne, bir bütün olarak 270 milyar Euro'nun üzerinde yatırım yaptı. EIB Grubu bugüne kadar Avrupa kıtasında inovasyonun ana kamu destekçilerinden biridir ve yenilikçi ve rekabetçi bir ekosistemin gelişiminin desteklenmesinde önemli bir role sahiptir.”
Somut örnekler var mı?
“EIF'nin son 15 yılda ortaya çıkan, çoğunlukla da gelişimin ilk aşamalarında ortaya çıkan Avrupa tek boynuzlu atlarının neredeyse yarısını dolaylı olarak finanse ettiğini pek çok kişi bilmiyor. Skype, Skyscanner, UiPath, WeTransfer, BlaBlaCar, Spotify, Shazam, Just Eat, Farfetch, Rovio ve Zalando bunlardan birkaçı.”
Aslında İtalyan isimleri değil. Bu arada bugün ülkemizde büyüyen yenilikçi sektörlerden bahsediyorsunuz, fonunuzda ağırlığı ne kadar?
“İtalya her zaman EIF yatırımlarından en çok faydalanan ülkelerden biri oldu ve 2024'te de öyle olmaya devam edecek”.
Hangi sayılardan bahsediyoruz?
“Fon geçen yıl İtalya'ya 1,3 milyar euro yatırım yaptı. 2023'te yalnızca Romanya, Almanya ve Fransa daha fazla fon aldı. Hangi endişe için bozulma2023 yatırımlarının 419 milyonu özsermayeye, 912 milyonu ise garantilere, KOBİ'lere ve orta ölçekli şirketlere fayda sağlayan ürünlere bölünmüştür. İtalya'daki EIF için rekor olan ve 2022'ye göre %22 daha fazla olan 419 milyon özsermayeden 89 milyonu dört risk sermayesi fonuna tahsis edildi. Bugün bu fonların toplam büyüklüğü 220 milyon, bu da kayda değer bir kaldıraç etkisi yaratıyor: EIF tarafından harcanan her avroya karşılık 2,5 yeni girişime ulaşıyor.”
Gelecek aylarda EIF'nin İtalya'daki stratejisi nedir?
“Sermaye sektöründeki faaliyetimizin merkezinde hem kurumsal hem de özel risk sermayesi yatırımcılarıyla ortaklık yer alıyor. Ulusal İnovasyon Fonu ve İtalyan Yatırım Fonu ile önemli yatırımcılarla sürekli iletişim halindeyiz. Bu yakın işbirliği, yeni fırsatları izlememize, incelememize ve gerektiğinde müdahale etmemize olanak tanıyor. Önceliğimiz, startupların rekabetçi pazarda başarılı olmaları için gereken finansal ve stratejik desteği almalarını sağlamaktır.”
Geleneksel olarak inovasyona odaklanma konusunda isteksiz olan bir ülke için bu basit bir girişim değil.
“Avrupa verileri, ülkemizin ileri teknolojilere yönelik patent almada dünya lideri olmasına rağmen inovasyon kapasitesi açısından hâlâ Avrupa Birliği ortalamasının altında kaldığını gösteriyor. Stratejik Avrupa teknolojilerine özellikle dikkat ederek teknoloji transferine odaklanmalıyız. temiz teknoloji, derin teknolojiiçin, biyoteknoloji ve siber güvenlik. EIF bu yönde ilerliyor: İtalyan risk sermayesi fonlarına, sektörlerde yoğunlaşmış en az üç yatırım bekliyoruz. derin teknoloji Ve temiz teknoloji”.
Kısacası sıklıkla kullanılmayan mükemmel fikirler.
“Biz keşifler ve yeniliklerle dolu bir ülkeyiz, ancak çoğu zaman en önemli adımı atlıyoruz: bu parlak fikirleri işe dönüştürmek. Mali duruma baktığımızda sınırlı sayıda ihtisas fonumuz olduğunu görüyoruz. İtalya'da geliştirmenin ilk aşamalarına yalnızca 30 fon yatırım yaparken, Birleşik Krallık, Almanya ve Fransa'da sırasıyla 280, 200 ve 180 fon bulabiliriz. Amacımız, girişim kültürü sermayesini yaygınlaştırmak, daha fazla iş meleğinin katılımını sağlamak ve gelişmekte olan şirketler için daha etkili ve kapsayıcı bir ekosistem oluşturmak için ülkedeki fon sayısının artırılmasına yardımcı olmaktır” dedi.
Sorun sadece para eksikliği mi?
“Sadece bu değil, risk sermayesinin coğrafi dağılımı da ülkeyi rekabetçi kılamayacak kadar dengesiz. Startup'ların yüzde 27'si Güney'de bulunuyor ancak bunlara odaklanan tek bir fon var: Vertis Sgr. Güneye ulaşmadan duran bir teknoloji otoyolunun olmasının hiçbir anlamı yok. Buna karşı mücadele etmeliyiz yenilik böler Bu da Avrupa'yı son hızla ilerleyenler ile geride kalanlar arasında ayırma riski taşıyor”.
Değişen bir şey görüyor musunuz, yoksa sonuçlar yalnızca gölge mi?
“Segment tohum – erken aşama Serie A'ya kadar, sınırlı büyüklükte de olsa farklı kuruluşlar ve bazı uzmanlıklarla daha iyi hizmet verilmeye başlandı. En belirgin boşluklar, şirketlerin 20 milyon avrodan başlayan ve daha fazla yatırımcıyı kapsayan yatırımlarla uluslararası alanda genişlemek için desteğe ihtiyaç duyduğu A serisi sonrası ve B serisi büyüme aşamalarındaki sonraki aşamalarda görülüyor.
Kötüden kötüye.
“Ancak bu farklı oranlarda da olsa tüm Avrupa’yı etkileyen bir sorun. Dünyada faaliyet gösteren binden fazla tek boynuzlu attan yalnızca ikisi İtalyan startup'tır: Satispay ve Scalapay. Bazı AB ülkelerinde olup bitenlerden ilham alarak kurumsal yatırımcıları daha fazla katılıma teşvik etmek önemlidir. Örneğin, Fransa'da hükümet, emeklilik fonlarının ve sigorta şirketlerinin ulusal risk sermayesi fonlarına asgari bir pay yatırmasını şart koşarken, İtalya'da bu kategorilerdeki yatırımcıların bunu yapmaları için yeterince teşvik edilmediği görülüyor. Daha sonra çözülmesi gereken diğer acil konulara değinmeliyiz.”
Bunlar ne olurdu?
“Birincisi, yeni girişimlere ivme kazandırabilecek önemli çıkışların olmayışı, İtalya'da ve Avrupa'nın geri kalanında mevcut bir engel. Dahası, kurumsal risk sermayesi oldukça eksiktir; ancak Avrupa'nın en büyük ikinci imalatçısı olan İtalya için geleneksel endüstriyi modernleştirmenin bir aracı olarak temel bir unsur olmalıdır. Son olarak, büyük bir beceri açığı var. İtalyan risk sermayesi endüstrisi, hızlı büyüme potansiyeline sahip operasyonları belirlemek için gerekli teknolojik bilgi birikimini henüz geliştirmedi.”
EIF bugün İtalya ve Avrupa'da bu ve diğer sorunları çözmek için hangi araçlara sahip?
“EIF, yeni yatırımcıları çekmek için, içinde risk sermayesi, özel sermaye ve özel krediye odaklanan fon fonlarının, özellikle emeklilik fonları ve sigorta şirketleri olmak üzere özel kurumsal yatırımcıları çekmek üzere başlatıldığı Varlık Yönetimi Şemsiye Fonu'nu geliştirdi. Amuf'un lansmanına kadar EIF'nin faaliyetlerinden hariç tutulan bir kategori”.
Hangi sonuçlarla?
“Bugüne kadar 27'si Avrupalı 30 yatırımcıdan 1,26 milyar euro toplandı. Halihazırda 70'ten fazla Avrupa fonuna bir milyardan fazla para harcandı ve bu fonlar da iki binin üzerinde startup ve KOBİ'yi destekledi. Daha önce bu yatırımcıların çoğu bu tür yatırım yapma becerisine sahip değildi; Amuf ile doğrudan yatırım yapmaya başlamak için gerekli teknik bilgi ve bağlantıları edindiler”.
Geçen yıl ayrıca şunu başlattınız: Avrupa teknoloji şampiyonları girişimi.
“Başarı için parlak beklentilere sahip Avrupalı startuplar, pazarda genişlemek ve güçlenmek için gereken sermayeyi toplamakta sıklıkla başarısız oluyor. Yurt dışına, çok aktif ve likit sermaye piyasalarına yönelmek veya daha büyük yatırım kapasitesine sahip rakipler tarafından satın alınmak zorunda kalıyorlar. Etci, İtalya, İspanya, Almanya, Fransa ve Belçika ile birlikte Avrupa ile diğer pazarlar arasında var olan ölçeklendirme aşamasındaki boşluğu doldurmak ve yaklaşık bir büyüklüğünde 10-15 büyük Avrupa VC fonunu desteklemek amacıyla kuruldu. milyar avro. Avrupa'da şu ana kadar neredeyse hiç bulunmayan bir kategori. Bu fonlar, aksi takdirde Avrupalı olmayan yatırımcılar tarafından satın alınacak olan Avrupalı girişimlerin ölçeklendirme aşamasını desteklemek için 50 milyonun üzerinde değere sahip biletlere yatırım yapacak.”
Biz bu planın neresindeyiz?
“Şu ana kadar, İtalyan Stratejik Fonu'nun Fsi II'sine yatırılan 150 milyonluk yatırım da dahil olmak üzere neredeyse bir milyar avroluk dört yatırım yapıldı ve bu yatırım da halihazırda dokuz Avrupa şirketine neredeyse bir milyar yatırım yaptı. Etci'nin bundan sonraki aşamasında üye ülkelerin yanı sıra büyük özel yatırımcıları da çekmeyi hedefliyoruz.”
Daha önce bahsettiğiniz çıkışların olmaması bile özel çözümler gerektirecektir.
“Geçen yıl EIF Halka arz girişimiAvrupa kamu piyasalarında listelenmeyi amaçlayan yeni girişimleri ve KOBİ'leri destekleme konusunda uzmanlaşmış Avrupa yatırım fonlarını finanse etmek amacıyla. Fei şu anda bu bağlamda iki operasyonu tamamladı; biri İspanyol fonu Isetec'te, diğeri Fransız Revaia'da. Daha sonra, özellikle perakende ve kurumsal olmak üzere, AB dışı pazarlarla karşılaştırıldığında şu ana kadar eksik olan yatırımcı kategorilerini çekmeye yönelik ürünleri piyasaya sürmek için yeni programlar ve girişimler üzerinde çalışıyoruz.”